平安证券海底捞头号副牌焰请烤肉大规模闭店

海底捞曾经扩张最快的子品牌平安证券，已然按下暂停键。

近日，有消息称，焰请烤肉铺子在 2025 年 11 月至 2026 年 6 月底至少关闭了 19 家门店，且 2026 年上半年无新店落地，部分城市甚至全线退出。

一年多前，焰请烤肉铺子还是海底捞扩张最快的子品牌，被视作公司突破火锅主业边界、打造第二增长曲线的样板。

配资介绍

如今门店陆续收缩，背后不只是烤肉品类受挫，更是海底捞多品牌战略思路的一次明显转向。

元股证券:ygzq.hk

海底捞门店内部左宇 / 摄

被寄予厚望的"头号"

时间拨回到 2023 年底，焰请开出首店。

其由海底捞内部创业团队打造，定位是"白天烤肉、晚上酒吧"，服务员助烤，提供免费洗头、编发服务；晚间加入花式调酒、舞蹈和 DJ 打碟，试图把一部分原本发生在酒吧、夜场的夜间社交消费留在餐厅里，人均消费控制在 100 元以内。

2024 年 8 月，海底捞正式推出"红石榴计划"，取"多籽"之意，意在依托集团资金、供应链与成熟的店长体系，鼓励内部创业，批量孵化不同品类的新餐饮品牌，跳出单一火锅赛道寻找增量。

焰请自然成为头号重点项目，该赛道空间大，客群和火锅有一定重合度，集团判断可以复用原有供应链优势，快速复制门店。

在计划早期"广撒网"的基调下，焰请快速拓店。2025 年上半年新开门店达到 46 家，截至 6 月末共运营 70 家，在新品牌中占比过半，管理层也一度给出三年开出 400 家至 500 家店的想象空间。

不到一年，剧本就改了。

从 2025 年 11 月开始，焰请进入持续调整周期，多个城市门店陆续关闭，部分区域甚至直接退出市场。据窄门餐眼数据，2026 年焰请未再开新店，上半年关闭 20 家门店，现存门店仅 62 家。

从"红石榴计划"整体来看，收缩是确定的。2025 年底，海底捞运营 20 个子品牌、207 家餐厅；到 2026 年 6 月底，品牌数增至 21 个，门店数降至 183 家，半年净减少 24 家。最新一轮被集团看好的是大排档火锅和如鮨寿司，焰请已经不在名单内。

从广撒网到掐尖

收缩不能简单归因于生意不好。

据公开报道，焰请部分门店在节假日单日营业额可以做到五六万元，在华东也能对标热门烤肉品牌。问题或出在单店模型上，焰请特色的助烤、洗头、编发、DJ 等服务，每一项都需要人力支撑。

门店只有几家时，这是差异化；铺到几十家，这便成了成本。相应的变化正在门店里发生：不少门店陆续取消洗头、编发和驻唱 DJ，原本留给这些服务的区域被改造成餐食档口。

不过，焰请的收缩并非彻底终止，而是保留经营数据较好的点位，同时迭代新版店型，更像是一次低效门店出清，而非放弃烤肉赛道。其从全力拓店转为收缩调整，也成为红石榴计划战略转向的标志性信号。

这一转向与高层人事调整同步。

2026 年 1 月，创始人张勇重新出任海底捞 CEO；4 月，杨利娟辞任特海国际 CEO 回归，统筹推动红石榴计划。

此前"红石榴计划"看重品牌数量与扩张速度，一口气孵化二十余个不同品类项目，涵盖大排档、寿司、烤肉等多个赛道，依靠内部团队快速试错。经过一轮试错后，海底捞褪去了此前的扩张热情，不再持续投入资源扶持尚未跑通盈利模型的新项目，而是放缓拓店节奏，关停、收缩表现不及预期的品牌，资源集中向已经验证单店模型的项目倾斜。

海底捞预计，大排档火锅、如鮨寿司两个重要子品牌自 2026 年下半年起逐步放量，并于 2027 年成为集团其他餐厅收入增长的重要来源。

相较于子品牌，真正的压力仍在主品牌。

2026 年上半年，海底捞收入 223.37 亿元，同比增长 7.9%；归母净利润 17.67 亿元，同比增长 0.47%。

增长几乎全部来自主品牌之外。其中外卖收入 20.51 亿元，同比增长 121.2%；其他餐厅经营收入 12.71 亿元，同比增长 113.1%。反观海底捞餐厅经营收入 178.37 亿元，同比下降 4%，占集团收入比重回落至 79.9%，主业增长天花板已然显现。