5月上旬钢管涨势超预期 后期何去何从？
【导语】5月上旬钢管价格在原料上涨、利多情绪提振以及供应压力缓解等支撑下，价格迎来一波上涨小高潮，涨势超预期。目前随着价格攀高，市场高位需求有趋缓趋势，对于5月中下旬走势来看，预估或呈现高位震荡后回落走势。
5月上旬以来钢管价格迎来一波上涨小高潮，涨势超市场预期。截止到5月13日，唐山焊管市场4寸*3.75报价3480元/吨，较4月底涨幅2.05%。分析来看，一是原料积极拉涨，成本上移驱动管价跟涨。5月上旬，原料铁矿石和焦煤受原油偏强带动，价格积极上涨，成本传导驱动，管价多积极跟涨。二是供需压力缓解，对价格有支撑。五一假期期间部分管厂检修3天左右，管厂供应压力有所缓解，加上节后部分需求跟进，供需基本面压力缓解，对价格有一定支撑。三是五一节后黑色期货呈现震荡上涨趋势，市场心态受提振，利多现货市场。综合来看，利多驱动下，5月上旬钢管价格涨势较明显，较4月底上涨70-100元/吨，超市场预期。
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随着价格攀高，市场观望情绪增加，5月中下旬钢管呈现如何走向，市场呈现较高关注度。目前驱动价格的因素主要集中在下游终端需求对高价位的接受程度和跟进情况，以及市场偏多情绪的持续性影响。具体展开来看：
利多：宏观利多情绪和成本上移 短期对市场仍有较强支撑
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配资炒股5月9日国务院会议推进地方政府债务风险化解，我国部署实施了一系列有力举措,扎实推进一揽子化债方案，且随着一系列措施的推动，地方隐性债务规模持续下降，据悉地方隐性债务由2023底的14.3万亿元降至2025年的7.4万亿元，今年债务规模有望进一步下降，市场资金周转压力呈现进一步缓解趋势。同时会议指出，加强水网、新型电网、新一代通信网、城市地下管网等规划建设。随着水网，水网和城下地下管网建设将带动钢管需求增加，后期钢管下游需求呈现改善向好预期，市场利多情绪仍受提振，对价格有支撑。
另外从成本利润来看，随着成本攀高，而管价受需求跟进影响涨势弱于原材料制约，目前焊管价格部分有倒挂，企业毛利处于小幅亏损状态。短期原料价格走势仍呈现震荡偏强趋势，在高成本推动下，企业挺价意愿较强，因此短期成本对价格也有较强的支撑。
利空：高位需求跟进趋缓 基本面转弱对价格有制约
基本面来看，随着价格攀高，下游终端高位观望情绪增加，对高价位接受程度一般，需求整体跟进趋缓。据了解近期市场交投积极性较前期下滑，涨后市场日均出货量较前期下降10%-20%，需求端对价格继续上行的制约作用日益明显。同时季节性需求也有走弱预期：当前已进入5月中旬，南方地区即将步入梅雨季节，这将对户外施工造成直接影响，预计将压制钢管需求。而供应来看，部分管厂在五一短暂停产后，目前开工多恢复到节前开工水平，产量稳定增加。在供增需弱的背景下，基本面再次呈现转弱趋势，对后期价格形成一定制约。
多空博弈下 中后期价格或呈现震荡后回落趋势
综合来看，当前钢管市场正处于成本强支撑与需求弱复苏的博弈阶段。预估5月价格呈现震荡后回落走势。分析来看，5月中旬市场仍有一定支撑，价格或高位震荡为主。主要是高成本支撑下，企业挺价意愿较强，加上利多情绪仍存，因此短期市场价格或延续震荡高靠走势。但随着高位需求跟进趋缓，市场高位风险也逐步增加，预估到5月下旬，随着南方雨季到来，需求端压力将进一步凸显，供需矛盾或再次加剧，价格或有高位回落调整趋势。
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